当前位置:首页 > 资讯中心 > 要闻 > 正文

退市制度“发威”要待注册制的真正落实

要闻 | 来源:证劵日报 2014-07-13 08:34:15 作者:小张 我要评论
[导读]在市场的翘首期待中,中国A股又一次启动退市制度改革。
    在市场的翘首期待中,中国A股又一次启动退市制度改革。

2014年7月4日下午,经过前期多次吹风,中国证监会就《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》(以下简称《意见》)向社会公开征求意见,表明证监会已下定完善退市制度的决心。完善退市制度,是推进注册制改革的重要配套制度安排,是注册制改革成功的必要条件。新举措将有力促进上市公司市场化、法治化和常态化退市。

退市制度改革是一项系统性工程,需要与现行的发行制度改革密切联系,所以,这项制度性改革要真正落到实处,还有一段很长的路要走。

改革有进步也有遗憾

具体来看,本轮退市制度改革有四大亮点,重点集中在主动退市、强制退市、退市指标以及中小投资者保护等方面。其中,重大违法公司强制退市更是中国股市退市制度的一次历史性进步。与此同时,上交所也在新修订的《股票上市规则》征求意见稿中主动增加了主动退市和重大违法公司强制退市等相关规定,回应了市场的质疑之声。

相比过往只针对财务指标持续恶化的部分公司进行退市而言,这次无疑是制度设计上的进步。因此,退市制度的改革完全能够为股票市场健康发展带来利好。

今后,上市公司重大违法等同于“自杀”,同时,暂停重大违法公司相关主体股份转让,再次重新上市与IPO条件等同,体现出了市场化的导向,将来或会形成投资者“用脚投票”的退市机制,相信本轮退市制度改革将会起到一定的积极作用。但总体而言,本次改革行政管制色彩依然浓重,依旧缺少集体诉讼、辩方举证及和解制度等,更像是对A股市场退市制度的再次返工“大修”和重要完善,这与前年沪深交易所先后对退市制度进行完善,但个中存在的缺陷却是不争的事实。如本次改革新规并没有重创到ST板块,给这只股市“不死鸟”留下回归空间。

我国上市公司退市的制度性安排,可以追溯到1993年版本的《公司法》中相关条文,但结果却收效甚微,退市的公司不足百家。主动退市则更难,相较于美国股市早已经形成的自主退市氛围,主动退市在我国资本市场中存在的基本条件尚不健全。以美国市场退市制度为例,美国纳斯达克平均每年8%左右的比例退市,约一半属于主动退市,A股仅1.8%,这也是美股比A股强势的主因。

蓝房网手机客户端
[编辑:zjm]
标签: 退市制度

频道编辑

zjm同学
蓝房网编辑

热门楼盘最新楼盘

24小时热门本周热门本月热门